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136家上市房企負債逾6萬億元 平均負債445億元

作者:?小思瑤 發布時間:?2019年12月04日 12:51:21

2017年上市企業三季報披露已收官。據Wind資訊統計數據顯示,A股136家上市房企負債合計超過6.04萬億元,同比增加14038億元,同比增長幅度達23.21%。換言之,截至2017年9月底,A股平均每家上市房企負債達445億元。

  值得注意的是,《證券日報》記者注意到,在A股136家房企中,有36家資產負債率超過80%紅線,占比接近26.5%。此外,剔除預收賬款后的資產負債率超過70%的有51家,占比超過37.5%。

  國海證券分析師代鵬舉認為,房地產是高杠桿行業,外部融資是否順暢不但決定了房企是否能做大規模,也決定了房企的償債能力。今年前三季度,地產債發行收縮,房企的長期償債能力和短期償債能力都有所下滑。

  但易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進向《證券日報》記者表示,2015年以來,鑒于公司債成本較低,房企大規模發行公司債,這些債務還未進入集中還款期,預計明后年將是還債高峰期。

  16家房企負債過千億元

  根據Wind資訊統計數據顯示,136家上市房企的總資產總計為7.61萬億元,同比增長幅度達27.02%,與負債增長水平相差約3.8個百分點。此外,根據Wind資訊統計數據計算,截至2017年9月底,這136家上市房企的平均資產負債率為79.45%,去年則為77.5%,同比增加1.95個百分點。

  在這136家上市房企中,總負債同比上升企業為87家,占比為64%。負債100億元以下企業有69家,占比為51%;負債100億元-300億元企業有31家,占比為23%;負債300億元-500億元房企有9家,占比約為7%;負債500億元-1000億元企業有11家,占比約為8%;負債1000億元以上房企16家,占比為11%。

  具體來看,萬科、綠地控股和保利地產負債均超過5000億元,分別為8506.57億元、6850.2億元和5057.1億元。據《證券日報》記者計算,超過1000億元以上的16家企業總負債為3.7萬億元,占136家房企總負債的比重約為60%。

  從資產負債率的情況來看,不同企業的資金狀況良莠不齊。《證券日報》記者根據統計數據測算,截至2017年9月底,資產負債率大于80%房企占26%,在70%-80%之間占比為23%,60%-70%之間的占比為13%。資產負債率排在榜首的企業為*ST紫學,高達97.3%。

  值得注意的是,一些標桿房企負債率小幅攀升。據《證券日報》記者統計,截至2017年9月底,綠地控股資產負債率為88.85%,萬科A資產負債率為83.53%。

  但值得警惕的是,地產行業有息負債整體攀升。截至2017年9月底,136家上市房企帶息負債總額為2.7萬億元,而2016年同期則為2萬億元,占當年負債總額的比重均為45%。

 負債居高不下

  事實上,據中原地產最新數據顯示,今年前10個月,50強房企拿地金額已經超過2萬億元。同時,今年房企的銷售額將創下歷史新高。顯然,房企的快速擴張,主要是高杠桿模式運營帶來的結果。

  對此,有業內人士稱,房企加杠桿追求規模,周轉能力是關鍵,因此多數房企都在加快周轉率上傾注心血,比如縮短拿地到開盤的時間。正如一位房地產企業的高管所示,若不加快項目周轉速度,每天醒來上億元,甚至數億元的資金成本支出就會拖垮企業。

  但嚴躍進向《證券日報》記者表示,前兩年寬松的融資環境已經過去,去年11月份以來,房企融資環境收緊,去杠桿力度加大,加上今年調控政策全面加碼,預計明后年償債高峰期來臨時,會有一些房企難以承受資金壓力。

  更重要的是,大量的表外融資正流向地產行業。去年10月份以來,公司債發行窗口收緊,不少房企重啟了永續債,ABS等表外融資渠道。長租公寓和物業是房企發行ABS產品的最好通道,提高資本流動性的同時,還可以提前回款,為企業提供資金,為下一步擴張提供助力。

  而目前來看,今年前三季度,房企負債率再創新高,板塊資產負債率高達79%以上。其中,二線房企的凈負債率和投資現金流出擴大幅度最大,可見其擴張較為激進。

  對于這些上市房企來說,加快銷售,加快現金回流仍舊是做大規模的重要支撐力。畢竟,一旦企業周轉能力受阻,銷售回款率難以維持高位,償債能力將失控。屆時,過高的負債率就將成為壓倒企業的稻草。

  對此,同策研究院總監張宏偉向記者表示,從資金兌付壓力來看,明年房企就將步入集中還款期。鑒于2016年房企集中加杠桿擴張,借貸資金平均周期為2年,因此,2018年資金到期集中兌付壓力加大。

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